8月26日，全球高端营养及健康产业领军企业健合(H&H)国际控股有限公司(股份代号：1112.HK)发布2025年中期业绩报告。数据显示，截至6月30日，健合集团实现营收70.2亿元，同比增长5.2%，在复杂市场环境下交出稳健答卷，其中中国市场以8.7%的增速贡献70.3%营收，成为核心增长支柱。
从盈利表现看，集团经营质效持续优化，经调整EBITDA利润率稳定在15.7%，经调整可比纯利同比增长4.6%，经营现金流转化健康，为长期发展奠定坚实基础。作为营收主力，营养补充品系列占比达65.6%，维生素、草本及矿物补充剂(5.8%)与宠物补充品(14.3%)的双增长，印证了消费者对高端营养需求的持续释放。
成人营养及护理用品(ANC)业务营收34.4亿元，同比增长5.9%，核心品牌Swisse斯维诗表现尤为突出。其中国市场增速达13.1%，占ANC板块70%营收，不仅稳居中国内地线上VHMS市场第一，更在618购物节期间包揽天猫、京东等多平台营养补充品类榜首，线下市场排名亦升至行业第一。品牌战略层面，Swisse通过“Swisse Mega Brand”矩阵精准破局：Swisse PLUS瞄准抗衰老需求实现突破，Little Swisse覆盖儿童健康细分市场；新品高纯鱼油+辅酶Q10获IFOS认证，“临床营养与心血管健康国际会议”的举办则强化科研背书。此外，携手迪丽热巴、秦岚传递健康生活理念，进一步提升品牌粘性。在海外市场，Swisse澳新本地业务增长6.2%、稳居第一，扩张市场增速更达38.7%，亚洲区域(含中国香港、东南亚等)增幅超70%，新加坡美容VHMS、意大利美容VHMS等细分市场排名领先。
婴幼儿营养及护理用品(BNC)业务营收25.0亿元，同比增长2.9%。随着合生元完成新国标过渡，中国内地婴幼儿配方奶粉销售额同比增长10.0%，远超行业0.2%的平均增速，其超高端奶粉市场份额从12.9%升至15.9%，创历史新高。渠道与营销双轮驱动成效显著。618期间，合生元一段、二段产品电商成交额翻倍；线下联合母婴渠道举办2263场“宝贝节”亲子活动，深化消费者连接。产品端，“合生元大灌篮儿童奶粉”切入3-12岁市场，益生菌业务虽受药房渠道影响整体承压，但电商与婴童专卖渠道仍实现低单位数增长，超金菌益生菌等新品进一步完善矩阵，巩固婴童益生菌市场领先地位。
宠物营养及护理用品(PNC)业务营收10.8亿元，同比增长8.6%，高端宠物补充品14.3%的增速凸显品类潜力。中国市场表现亮眼，Solid Gold素力高通过渠道优化与高端化调整，实现17.5%增长，其免疫双拼粮进驻山姆、冻干洁齿棒上线三大电商平台，精准卡位细分需求。北美市场中，Zesty Paws快乐一爪增速12.8%，覆盖超20000家门店，稳居美国知名宠物补充品品牌行列；Solid Gold持续推进战略转型，覆盖4800家门店。同时，PNC业务加速布局英国、欧洲及澳新市场，全球化版图持续扩张。
展望下半年，健合集团将聚焦全家庭营养战略，ANC以中国与扩张市场为引擎、BNC深化新手妈妈教育、PNC加码高端宠物产品。正如集团首席执行官李凤婷所言，健合将以充裕现金流与去杠杆化举措为支撑，推动三大业务加速增长，向全球高端营养及健康产业领导者目标稳步迈进。
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